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田森股份的“蚊型困局”


日新观点: 3月1日,山西田森物业管理股份有限公司(下简称“田森股份”)发布公告称,田森股份决定自2021年3月2日起终止股票挂牌。

田森股份的摘牌,并没有在物业市场上掀起太大的波澜。

3月1日,山西田森物业管理股份有限公司(下简称“田森股份”)发布公告称,田森股份决定自2021年3月2日起终止股票挂牌。

此次公告的发布距其新三板挂牌上市不到3年。

3月2日,记者就此致电该田森股份年报预留电话,工作人员表示该号码只是其中一个物业服务点的电话,对公司布局并不了解。

记者再次致电田森股份母公司山西田森集团房地产开发有限公司(下简称“田森集团”)官网总部电话和预留手机号,分别为关机和空号状态。

上市不到3年即摘牌 

3年前,田森股份的挂牌敲钟仪式在北京全国中小企业股份转让系统中心举行。

采访中,不少业内人士都向记者表示,对该企业了解甚少。“它(田森股份)的最‘知名’的两个时间段,就是‘新三板挂牌上市’和这次‘摘牌’。”

资料显示,田森股份成立于2005年,法人杜吉仁。2018年12月4日,经全国中小企业股份转让系统公司同意,田森股份在全国股转系统(新三板)挂牌公开转让。

登陆新三板之初,杜吉仁发表讲话:“新三板对田森物业(田森股份)最大的帮助就是实现透明化、规范化运营。这也督促我们,在每个细节中更加精益求精,不断革新,创新,做更好!同时,我们也希望通过透明公开的运营能够让我们田森物业快速稳步的发展,最终实现上市!” 

可见最终实现上市,是田森股份的终极目标。

可惜,新三板挂牌不到3年,田森股份就匆匆摘牌。

对此,CCTV投资者说节目嘉宾徐德生在接受记者采访时分析,主要还是公司经营业绩差,交易清淡,还不如退市。

田森股份发布的2020半年度报告显示,报告期内,公司实现营业收入3053万元,同比减少 10.90%;营业成本 2657万元,同比增加 4.70%,毛利率 12.97%,与上年同期相比有明显下降。报告期内,其实现净利润-738,865.66 元,同比下降118.71%。 

IP Global中国区首席经济学家柏文喜告诉记者,此前在新三板挂牌的一些物业管理公司摘牌,往往是为了转板,到主板上市或者是到境外上市。但是从田森股份的情况来看,其营收规模非常小、盈利能力比较差,可见终止挂牌的原因并不是为了转板上市。

“田森股份可能认为在新三板挂牌已经没有任何实质性的意义。”柏文喜认为,因为不能获得融资,每年维护在新三板挂牌的地位,还需要按照上市公司的要求来进行信息披露,审计、法务等多方面都会产生很多的维持费用,得不偿失。

“蚊型”物企命途难测

在业内人士们看来,田森股份的这次摘牌并不令人意外。“即使一些‘蚊型’物企能够顺利转板上市,未来也并非一片光明。”

在资本市场上,物企的表现可谓冰火两重天。其中,中小物企的生存与发展空间几乎处于被碾压的状态,更有不少物企上市即破发。 

1月18日,物业公司宋都服务正式登陆港交所。截至收盘,宋都服务报0.16港元,跌幅达36%,总市值约5.1亿港元,创物业股上市首日跌幅新纪录。

2020年年初至年底,股价跌幅最大的三家物业公司都是蚊型物业公司。

在2020年物管市值排行中,市值居前的都是在管面积规模处于第一梯队的物企;市值垫底的属于在管面积处于第四梯队的中小型物企。

有报道称,规模较小、缺乏特色的物业管理公司越来越不被市场待见;具有规模优势的物企会越受青睐,行业集中度进一步提高。

田森股份有着典型的“蚊型”企业的特质。 

资料显示,截至2018年12月,田森物业在管各类物业总面积为200余万平方米,服务项目大部分来自母公司田森集团,包括田森超市、全盛园酒店、力奥国际健身俱乐部、田森中央厨房、田森汇居然之家、新晋世家、新晋府、田森嘉园、安宁壹号、新晋优品、兰田传奇、兰田首府等20余个。

再看田森股份的母公司田森集团,这家创立于2001年的房地产公司坐落于山西晋中。20余年来深耕山西,在全国的房地产市场上与子公司田森股份一样“存在感不高”。

“纵观上市的物业服务公司,业绩增长主要靠‘拼爹’。”徐德生认为,物业管理公司的业绩高度依赖母公司。母公司住宅开发业务做得好,每年大量新房交付的话,物业公司的管理面积也会获得不错的增长。田森股份的母公司田森集团只是一个普通的房地产开发商,住宅业务做得一般般,物业公司自然业绩不佳。 

这类“蚊型”物业管理公司未来的发展方向在哪?

柏文喜表示,有两个方向:一就是通过同业之间的联合做大做强,提升自我的可持续发展能力和自身的市场竞争力,这样才能继续的活下去;还有一个就是等着被同类的物业管理公司,尤其是一些上市公司收并购。“这也是一种实现自身价值的途径。

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